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![1.峰值销售规模翻倍，本轮景气渐近顶峰]()
1.峰值销售规模翻倍，本轮景气渐近顶峰
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![2021年中期工程机械17家[17家公司中包含了叉车类公司和配件公司恒立液压，同时2006年时达刚路机、森远股份、杭叉集团以及海伦哲、诺力股份和浙江鼎力尚未上市，还不能获得财务数据，据此计算的占有率和增长情况并不精准，但因为大的整机公司均已上市，一次数据依然具有相当的代表性。]（如图3所示包括安徽合力、杭叉集团、诺力股份等叉车公司、浙江鼎力、海伦哲等高空作业车和配件公司恒立液压）A股上市公司营业收入大幅增长42%至2240亿元，超过2011年历史高峰期的1101亿元的两倍。这其实是工程机械行业的一件有重大意义的大事，标志着我国工程机械行业上了一个新台阶，巨大的市场也催生了国际级规模的企业，正是在这轮周期中三一重工实现了股票市值超越世界第二大工程机械制造商小松，仅次于工程机械全球龙头卡特彼勒。在2019年超越上一轮景气顶峰期销售额后，行业内几乎没有人能想到短短三年，行业销售收入能在前高点的基础上翻倍。因为本轮的景气周期则是在工程机械从业者迷茫中开始，谨慎中前行，在理性中接近了高峰。]()
2021年中期工程机械17家[17家公司中包含了叉车类公司和配件公司恒立液压，同时2006年时达刚路机、森远股份、杭叉集团以及海伦哲、诺力股份和浙江鼎力尚未上市，还不能获得财务数据，据此计算的占有率和增长情况并不精准，但因为大的整机公司均已上市，一次数据依然具有相当的代表性。]（如图3所示包括安徽合力、杭叉集团、诺力股份等叉车公司、浙江鼎力、海伦哲等高空作业车和配件公司恒立液压）A股上市公司营业收入大幅增长42%至2240亿元，超过2011年历史高峰期的1101亿元的两倍。这其实是工程机械行业的一件有重大意义的大事，标志着我国工程机械行业上了一个新台阶，巨大的市场也催生了国际级规模的企业，正是在这轮周期中三一重工实现了股票市值超越世界第二大工程机械制造商小松，仅次于工程机械全球龙头卡特彼勒。在2019年超越上一轮景气顶峰期销售额后，行业内几乎没有人能想到短短三年，行业销售收入能在前高点的基础上翻倍。因为本轮的景气周期则是在工程机械从业者迷茫中开始，谨慎中前行，在理性中接近了高峰。
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![上一轮工程机械的景气周期是在“四万亿投资”和按揭销售以及金融租赁大发展时期实现的，零首付等金融手段引发了行业的恶性竞争，这种透支未来需求的恶性竞争付出的代价就是接下来超过5年的剧烈调整。低谷期的销售收入连峰值的一半都不到，行业整体亏损，以至于行业内主流厂商都到了开始怀疑人生的地步。与此前几轮景气周期发生在投资高增速时期明显不同的是本次景气周期是在固定资产投资增速放缓到10%以下开启的。从谷底开始到销售额翻倍只用了6年。]()
上一轮工程机械的景气周期是在“四万亿投资”和按揭销售以及金融租赁大发展时期实现的，零首付等金融手段引发了行业的恶性竞争，这种透支未来需求的恶性竞争付出的代价就是接下来超过5年的剧烈调整。低谷期的销售收入连峰值的一半都不到，行业整体亏损，以至于行业内主流厂商都到了开始怀疑人生的地步。与此前几轮景气周期发生在投资高增速时期明显不同的是本次景气周期是在固定资产投资增速放缓到10%以下开启的。从谷底开始到销售额翻倍只用了6年。
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![从包括叉车在内的17家上市公司的情况来看，2021年中期营业收入过百亿的只有4家公司：三一重工、中联重科、徐工机械和柳工，三一、中联、徐工均超过400亿元，而柳工只有148亿元，显示前三家的领先优势愈发明显。从增速来看，徐工机械和三一重工在本轮景气周期的开始就迅速反弹，2017-2019年连续三年高增长，而中联重科在2017-2018年增速都低于三一重工和徐工机械，2019年增速才追上来。]()
从包括叉车在内的17家上市公司的情况来看，2021年中期营业收入过百亿的只有4家公司：三一重工、中联重科、徐工机械和柳工，三一、中联、徐工均超过400亿元，而柳工只有148亿元，显示前三家的领先优势愈发明显。从增速来看，徐工机械和三一重工在本轮景气周期的开始就迅速反弹，2017-2019年连续三年高增长，而中联重科在2017-2018年增速都低于三一重工和徐工机械，2019年增速才追上来。
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![https://news-static.lmjx.net/upload/2021/1015/836w401h20211015114630677152.png]()
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![图1 2006-2021年中期工程机械板块营业收入及增长情况（资料来源：根据公司财报整理制作）]()
图1 2006-2021年中期工程机械板块营业收入及增长情况（资料来源：根据公司财报整理制作）
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![https://news-static.lmjx.net/upload/2021/1015/833w410h20211015114727279375.png]()
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![图2 2021年中期工程机械上市公司营业收入 单位：亿元（资料来源：根据公司财报整理制作）]()
图2 2021年中期工程机械上市公司营业收入 单位：亿元（资料来源：根据公司财报整理制作）
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![虽然营业收入翻倍，但17家公司的净利润相比2011年峰值的162亿元却只增长了44%，显示行业虽然到了新一轮景气周期的峰顶，但是利润率出现了明显下降。从各家公司情况来看，除了盈利最多的前两家公司增速在20%左右，其他主要公司的净利润增速都超过了20%。但是行业利润更加向头部企业集中的趋势依旧，17家公司的净利润233亿元，而三一重工一家就占了103亿元，三一重工一家的净利润超过了中联重科、徐工机械再加上最大的工程机械配件公司恒立液压的总和。]()
虽然营业收入翻倍，但17家公司的净利润相比2011年峰值的162亿元却只增长了44%，显示行业虽然到了新一轮景气周期的峰顶，但是利润率出现了明显下降。从各家公司情况来看，除了盈利最多的前两家公司增速在20%左右，其他主要公司的净利润增速都超过了20%。但是行业利润更加向头部企业集中的趋势依旧，17家公司的净利润233亿元，而三一重工一家就占了103亿元，三一重工一家的净利润超过了中联重科、徐工机械再加上最大的工程机械配件公司恒立液压的总和。
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![https://news-static.lmjx.net/upload/2021/1015/827w416h20211015114754269750.png]()
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![图3 2006-2021年中期工程机械板块净利润及增长情况（资料来源：根据公司财报整理制作）]()
图3 2006-2021年中期工程机械板块净利润及增长情况（资料来源：根据公司财报整理制作）
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![https://news-static.lmjx.net/upload/2021/1015/830w568h20211015114818846648.png]()
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![2021年中期工程机械17家[17家公司中包含了叉车类公司和配件公司恒立液压，同时2006年时达刚路机、森远股份、杭叉集团以及海伦哲、诺力股份和浙江鼎力尚未上市，还不能获得财务数据，据此计算的占有率和增长情况并不精准，但因为大的整机公司均已上市，一次数据依然具有相当的代表性。]（如图3所示包括安徽合力、杭叉集团、诺力股份等叉车公司、浙江鼎力、海伦哲等高空作业车和配件公司恒立液压）A股上市公司营业收入大幅增长42%至2240亿元，超过2011年历史高峰期的1101亿元的两倍。这其实是工程机械行业的一件有重大意义的大事，标志着我国工程机械行业上了一个新台阶，巨大的市场也催生了国际级规模的企业，正是在这轮周期中三一重工实现了股票市值超越世界第二大工程机械制造商小松，仅次于工程机械全球龙头卡特彼勒。在2019年超越上一轮景气顶峰期销售额后，行业内几乎没有人能想到短短三年，行业销售收入能在前高点的基础上翻倍。因为本轮的景气周期则是在工程机械从业者迷茫中开始，谨慎中前行，在理性中接近了高峰。](https://news-static.lmjx.net/upload/2021/1015/833w410h20211015114727279375.png!800x600.jpg)
2021-10-15
09:48:05
中国路面机械网
![2021年中期工程机械17家[17家公司中包含了叉车类公司和配件公司恒立液压，同时2006年时达刚路机、森远股份、杭叉集团以及海伦哲、诺力股份和浙江鼎力尚未上市，还不能获得财务数据，据此计算的占有率和增长情况并不精准，但因为大的整机公司均已上市，一次数据依然具有相当的代表性。]（如图3所示包括安徽合力、杭叉集团、诺力股份等叉车公司、浙江鼎力、海伦哲等高空作业车和配件公司恒立液压）A股上市公司营业收入大幅增长42%至2240亿元，超过2011年历史高峰期的1101亿元的两倍。这其实是工程机械行业的一件有重大意义的大事，标志着我国工程机械行业上了一个新台阶，巨大的市场也催生了国际级规模的企业，正是在这轮周期中三一重工实现了股票市值超越世界第二大工程机械制造商小松，仅次于工程机械全球龙头卡特彼勒。在2019年超越上一轮景气顶峰期销售额后，行业内几乎没有人能想到短短三年，行业销售收入能在前高点的基础上翻倍。因为本轮的景气周期则是在工程机械从业者迷茫中开始，谨慎中前行，在理性中接近了高峰。](https://news-static.lmjx.net/upload/2021/1015/833w410h20211015114727279375.png?x-oss-process=image/resize,w_140,h_98/quality,Q_99/format,jpg)
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